广东股票配资开户大钲资本“抄底”蓝瓶咖啡：“9块9咖啡”之后，资本开始重新押注30元咖啡

在中国咖啡行业经历两年价格战之后广东股票配资开户，资本正在重新下注高端品牌。

瑞幸大股东大钲资本近期已与雀巢达成交易，将收购其旗下品牌蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）全球所有线下门店资产。收购之后，大钲资本将获得蓝瓶咖啡全球线下门店的完整控制权，负责门店运营与品牌体验；雀巢则继续保留蓝瓶咖啡的快消业务，包括咖啡机、胶囊咖啡等产品线。据一位接近瑞幸的知情人士透露，此次交易价格低于4亿美元。

这是大钲资本出现在星巴克中国的竞标名单、被传评估收购COSTA咖啡、考察品牌新锐“M Stand”与“%Arabica”之后，终于落锤的交易。

这也是继皮爷咖啡（Peet's Coffee）对中国咖啡市场“高度乐观”、要开100家新店之后，又一中国资本押注高端咖啡品牌的交易。

《每日经济新闻》记者观察发现，中国咖啡市场开始出现新的分化：一部分品牌继续深耕规模与效率，另一部分则试图通过高端品牌补齐价格带。而更大的变化在于，在中国咖啡行业经历两年价格战之后，资本正在重新下注高端品牌。

有人抄底，有人“甩包袱”

雀巢在2017年以超4亿美元收购蓝瓶约68%的股权时，蓝瓶的门店数为55家，品牌估值超7亿美元。若此次交易价格低于4亿美元，大钲获得全球线下门店控制权的成本，相当于打了一个对折。

蓝瓶咖啡于2002年在美国加州创立，目前全球门店数140家。新鲜烘焙是蓝瓶咖啡的最大特点之一，一杯咖啡的价格定位在40元左右。其门店的装修风格独特，在北美、日韩的不少门店都成了游客的打卡点。

但从业绩上说，蓝瓶咖啡并不算优秀。2022年，蓝瓶咖啡进入中国，首店开在上海，当时恰逢中国咖啡品牌狂飙的前夜。但目前进入中国内地三年，蓝瓶咖啡门店数不足20家。开店速度缓慢。

据报道，截至2025年6月30日，蓝瓶咖啡在过去12个月的营收约为2.5亿美元，其中1.5亿美元来自美国，1亿美元来自亚太地区。截至目前，蓝瓶咖啡仍处于亏损状态——这对于追求财务回报的跨国巨头而言是不小的拖累。

但对大钲资本来说，蓝瓶咖啡是其投资版图中缺少的一块中高端市场拼图。从资本视角看，大钲资本正在尝试复制餐饮集团常见的“多品牌矩阵”，用不同品牌覆盖不同消费层级。蓝瓶咖啡的价值不在于当前盈利能力，而在于其在精品咖啡文化中的品牌资产。

一位接近瑞幸的行业人士告诉记者，在这次收购中，大钲资本看中的是蓝瓶咖啡与瑞幸的互补性。“蓝瓶咖啡需要瑞幸的数字化能力推动扩张，而瑞幸咖啡也需要从蓝瓶咖啡学习把品牌做厚，完善全球化门店网络，提高抗波动能力。”

作为瑞幸的重要股东，大钲资本与瑞幸关系紧密。其最早参与2018年瑞幸A、B轮融资，并在2022年联合投资机构IDG和Ares SSG收购瑞幸3.83亿股股份，获得超过50%的投票权，成为瑞幸控股股东。2025年4月，大钲资本创始人黎辉出任瑞幸董事长，这也被外界视为瑞幸在资本层面进一步动作的信号。

眼下的瑞幸又面临了不少难题。虽然门店数已超3万家、规模效应明显，但咖啡茶饮混战15元价格带，瑞幸无法独善其身。此外，外卖大战也导致瑞幸利润下滑。根据最新财报，2025年第四季度，瑞幸净利润同比下降明显。

“9.9元策略”虽然帮助瑞幸打下了江山，但也在某种程度上固化了品牌价格认知。对于希望提高盈利能力的瑞幸而言，仅靠原有品牌很难向更高价格带突破。收购蓝瓶，某种程度上也为瑞幸提供了一个向精品咖啡市场延伸的入口。

不仅如此，如果按市场猜测，未来蓝瓶咖啡由瑞幸团队参与运营，大钲资本将拥有一套覆盖10元至50元价格区间的咖啡品牌组合，且在资本层面对瑞幸有所助益。

“蓝瓶咖啡创立于北美，在当地市场影响力不小。如果未来蓝瓶咖啡与瑞幸在运营层面产生协同，其品牌影响力或将为瑞幸未来的资本运作提供更多想象空间。”一位行业资深人士对此告诉记者。

30元的咖啡又要流行了？业内：2026年或是咖啡市场分水岭

“咖啡市场在发生深刻变化，价格战渐渐熄火，竞争升维，市场开始分层。”凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及快消行业分析师林岳告诉记者。

在“9块9咖啡”“外卖大战”充斥的过去一年，咖啡品牌在原本定位的“15元价格带”上进一步下探价格，叠加茶饮品牌跨界做咖啡，中国的咖啡市场“卷”红了眼。

与此同时，定位中高端价位的咖啡却活出了另一个样子：单杯定价在28元、专注于手冲和单一产地豆的Grid Coffee在2025年品牌门店数翻倍，客单价维持在30元至50元区间；在价格战最凶的时候，定位高端市场的皮爷咖啡依然坚持单杯近40元的价格。根据最新财报数据，皮爷咖啡中国区实现了高双位数销售增长。

随着瑞幸、库迪完成对下沉市场的消费启蒙，部分存量消费者开始向更高单价的精品咖啡转移。行业人士指出，中国咖啡市场正在从单一价格带竞争，转向明显的“两极分化”：一端是9.9元的大众咖啡市场，另一端则是30元以上的精品咖啡。

“大钲资本收购蓝瓶，正是看准了这个市场拐点，想打一套‘高端精品+大众性价比’的组合拳，整个市场从价格战、拼门店规模，到开始比拼供应链掌控力、数字化运营效率以及谁能更好地满足不同消费者的细分需求。”林岳说。

林岳认为，定位高端的咖啡品牌将在2026年迎来新的增长周期。不仅如此，一位行业人士同时告诉记者，咖啡行业逐渐进入分层阶段，资本开始转向通过并购补齐品牌矩阵。

2025年11月，博裕资本与星巴克达成战略合作，成立合资公司并获得星巴克在中国零售业务‌至多60%的控股权。这已经被业内视作高端咖啡市场“触底反弹”的信号。

业内人士认为，这意味着中国咖啡行业度过了第一阶段的跑马圈地广东股票配资开户，迈入了资本整合期，未来不排除出现类似国际餐饮集团的多品牌咖啡平台。

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